首先,外部經濟環境峰回路轉,形勢發展更加明朗,至少要好於先前的悲觀假設,金融產品市場進行風險偏好的變化情況並不利於企業債券市場大漲。
其次,7月份債券進行市場經濟供給壓力不容小覷,供需力量的邊際變化發展相對不利於企業債券市場。在剛剛過去的6月份,全國共發行地方債接近9000億元,創了2016年7月份以來的三年新高。算上國債、政策性金融債,6月份全市場利率債發行總額接近1.6萬億元,為2017年9月以來新高。從往年的情況下,它仍然是地方債務發行,供給壓力的其7月達到峰值,甚至可能進一步上漲。比如,2017年及2018年6月份的地方債發行規模都要高於6月份。
最後,貨幣政策將很難放松,流動性可能更難做到。七月雖然征稅的金融乙木的可能性,但流動性供求中期的主要影響,又為5月下旬央行繼續是把流動性進入6月中旬,7月是不可能的重大努力。 鑒於金融監管機構一再重申,除非存在經濟失速下降趨勢的風險,否則它們將不會參與“洪水泛濫”,貨幣政策將難以大幅放松,債券市場收益率的限制仍處於短期和政策利率水平。
總體而言,7月份債券市場可能仍難以打破震蕩格局,上升和下降的收益率空間很小。國債期貨也是如此。然而,許多組織認為,金融機構將打破只是抵禦市場風險偏好和風險定價帶來長期和深遠的未來利率債和高等級債券的影響上升的機會來清除比低等級信用債。如果國債期貨上漲,因股市或供給沖擊和顯著的調整,也將出現投資機會。
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